数据来源：Wind，数据截至：2026年3月31日
2026年一季度，公募基金行业非货规模排名经历剧烈洗牌。Wind数据显示，全市场非货币基金总规模当季缩水超过7000亿元，但以二级债基、一级债基为代表的“固收+”基金总规模逆势增长超4400亿元，总规模达到2.85万亿元。在权益类产品持续承压的背景下，部分公司因大额资金从宽基ETF流出而规模骤降，另一些则凭借“固收+”产品的强势吸金实现排名的快速跃升。
具体来看，华夏基金一季度非货规模有所缩水，回落至1.32万亿元，但因其原有基数较大，仍保持在非货规模第二的位置。华泰柏瑞基金非货规模同样出现减少，排名从去年末的第7名骤降至第13名。与之形成对比，景顺长城基金一季度非货规模增长约530亿元，行业排名从第10名跃升至第8名；招商基金非货规模增长约195亿元，排名从第11名回升至第10名，重返前十阵营。
宽基ETF流出成主因
一季度权益市场震荡调整，此前备受资金追捧的宽基ETF遭遇集中赎回，对部分重仓ETF产品的基金公司造成显著冲击。华夏基金旗下多只沪深300ETF、科创50ETF等产品出现较大规模净流出，直接拖累其非货规模单季减少约2400亿元。
华泰柏瑞基金的情况更为典型。截至去年末，华泰柏瑞沪深300ETF是全市场规模最大的ETF产品，但一季度该产品遭遇巨额赎回，导致公司非货规模从第七名直线滑落至第十三名。一位公募基金研究人士对《华夏时报》记者表示，去年下半年涌入宽基ETF的保险、银行等机构资金在今年一季度出现了阶段性获利了结或再平衡，“这类资金的进出节奏对单一公司的规模排名影响非常直接，尤其是华夏、华泰柏瑞等ETF占比较高的公司，弹性明显放大”。
与此同时，景顺长城基金成为一季度最大的“黑马”。该公司非货规模逆势增长超过540亿元，行业排名从第10名连升两位，跻身第七。招商基金也成功回到前十，排名从第十一回升至第十。两者共同的特征是，“固收+”产品在一季度贡献了主要增量。
“固收+”成公募规模胜负手
在权益基金整体缩水、纯债基金收益率波动的背景下，“固收+”产品凭借相对稳健的收益特征和较低的波动性，成为资金的重要避风港。
前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为，一季度大量定期存款到期，利率从三年前的3%降至现在1%出头，低风险资金无处可去，只能涌进“固收+”。数据显示，一季度全市场“固收+”基金总规模新增超过4400亿元，其中景顺长城和招商基金是较大的受益者。
景顺长城旗下“固收+”总规模从去年年末的2100多亿元猛增至2600亿元以上，单季增量约500亿元。其中，旗舰产品景顺长城景颐双利债券基金一季度规模增加超过220亿元，是市场上规模增长最显著的“固收+”单品之一。
值得注意的是，该公司的“固收+”产品线已覆盖二级债基、偏债混合基金等多种类型，此次规模扩张后，景顺长城已成为全市场“固收+”管理规模最大的基金公司。
招商基金同样凭借“固收+”实现了排名的快速修复。该公司“固收+”总规模从1200多亿元增至1500亿元以上，当季增量超过300亿元。具体产品方面，招商安本增利债券基金一季度规模增长约184亿元，招商信用增强债券基金规模增长约148亿元。
某基金公司固收投资总监告诉《华夏时报》记者，一季度“固收+”产品受到追捧，除了权益市场震荡导致风险偏好下降之外，还与银行理财资金、企业闲置资金对收益率的刚性需求有关。“纯债收益率已经处于历史低位，而权益波动又太大，‘固收+’产品以债券为底仓，配以少量可转债或权益仓位，在控制回撤的同时能提供比纯债更有吸引力的收益，正好契合了这类资金的配置需求。”他表示，部分机构甚至将“固收+”作为定期存款和银行理财的替代品，因此流入规模超出预期。
降敞口、控回撤成共识
从结构上看，前十名公司中，“固收+”业务占比较高的公司在震荡市中更具“抗跌性”，甚至实现逆势增长。以景顺长城为例，其“固收+”规模已占非货总规模的一半以上，一季度权益类产品发行相对平淡，但“固收+”的强劲净申购撑起了公司整体规模的逆势攀升。招商基金同样受益于“固收+”产品的持续净流入，加上其传统固收业务的稳定基础，顺利实现名次回升。
相比之下，部分以权益尤其是被动权益产品为主的基金公司，在此轮调整中规模波动更为剧烈。北京一家中型基金公司工作人员告诉《华夏时报》记者，过去两年宽基ETF的高速增长掩盖了单一产品集中度过高的风险。他认为，未来基金公司之间的竞争将更加注重多元化和均衡性，“固收+”作为连接稳健资金与适度收益的重要工具，可能会被更多公司提升至战略层面。
华泰证券研报数据显示，2026年一季度相较2025年四季度，公募“固收+”产品的权益仓位中位数有所降低，其中股票仓位由16.94%下降至15.85%，可转债仓位由5.00%下降至4.20%。上述仓位配置特征，或显示了“固收+”基金经理在一季度市场波动上行环境中采取的抗风险措施：一方面降低权益风险敞口、控制组合回撤，另一方面通过积极行业轮动捕捉收益。
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